Программа семинара:
ПРАКТИКА ОЦЕНКИ БИЗНЕСА
1. Доходный подход
•    Обзор методов доходного подхода: методы капитализации потоков, дисконтированных денежных потоков, добавленной экономической стоимости. Основные модели метода дисконтированных денежных потоков: двух и трех шаговые модели роста.
•    Виды денежных потоков и способы их расчета.
•    Прогнозирование основных элементов денежного потока - выручки, себестоимости, долговых обязательств, оборотного капитала и инвестиционной программы.
•    Ставка дисконтирования: сущность, структура процентной ставки, соответствие типу денежного потока. Способы дисконтирования: пренумерандо, постнумерандо, дисконтирование равномерно поступающих потоков. "Дефолтная" и "ликвидная" компоненты рисковой премии. Оценка ставки дисконтирования на основе модели САРМ. Премия за размер и премия за специфические риски. Оценка средневзвешенной стоимости капитала. Определение рыночных долей собственного и заемного капитала при расчете WACC.
•    Факторы инфляции.
•    Взаимосвязь между инфляцией, темпом роста, инвестиционной программой и дивидендными выплатами.
•    Соответствие ставок дисконтирования валюте выражения денежных потоков.
2. Метод скорректированных чистых активов
•    Выявление неучтенных активов и обязательств
•    Оценка нематериальных активов: товарных знаков, НИОКР, прав пользования.
•    Определение гудвилла.
•    Оценка объектов незавершенного строительства.
•    Оценка запасов.
•    Оценка дебиторской задолженности.
•    Оценка процентных обязательств.
3. Сравнительный подход
•    Общие и специфические мультипликаторы.
•    Корректные (P/E, EV/S) и некорректные (P/S) мультипликаторы.
•    Взвешивание мультипликаторов.
•    Корректность применения премий и скидок.
•    Регрессионные зависимости.
4. Скидки и премии за контроль
•    Факторы стоимости контроля.
•    Рыночная и инвестиционная стоимости контроля.
•    Прямой и косвенный способы оценки контроля.
•    Использование информации о принятых тендерных предложениях на приобретение стратегически значимых пакетов.
•    Премия для миноритарного пакета.
5. Скидки за неликвидность
•    Факторы неликвидности.
•    Аналитическая оценка величины скидки на основе моделей стоимости ликвидности актива и ликвидационной стоимости.
•    Статистические данные.
6. Согласование результатов оценки с технологиями продажи бизнеса
•    Отличие стоимости от цены сделки.
•    Расчет коэффициентов конвертации при реорганизации бизнеса.
•    Влияние размера пакета и достоверности использованной информации на значимость промежуточных результатов в итоговой оценке стоимости.
8. Особенности подготовки отчета по оценке бизнеса
•    Подготовка форм запроса информации.
•    Соответствие отчета требованиям действующего законодательства и нормативных актов.
•    Полнота отражения в отчете необходимых разделов.
9. Опционный подход
•    Введение в опционную тематику. Определение понятия "опцион", опционный контракт, виды финансовых опционов. Диаграммы Башелье.
•    Основные опционные модели ценообразования: биномиальная модель, модели Блэка-Шоулса и др.
•    Формирование синтетического опциона с помощью портфеля акций и облигаций.
•    Наиболее распространенные виды реальных опционов: опцион на отсрочку проекта, опцион на расширение бизнеса.
•    Оценки бизнесов содержащих элементы реальных опционов: оценка акционерного капитала проблемной компании; оценка патентов; оценка права на эксплуатацию месторождения.
Все участники семинара смогут задать вопросы и получить рекомендации.
Объем раздаточного материала – более 50 страниц.
Стоимость участия: 2000 рублей (с учетом НДС). Для членов МСО  - 1500 руб.
При участии двух и более человек от одной компании, а также постоянным клиентам предоставляется скидка.
Заявки принимаются по тел./факс. (863) 262-3458, e-mail: vshppufo@bk.ru

Возврат к списку новостей